一周总结:消费模型、玻璃五国和央行降准
发布时间:2018/11/9     点击量:26

一周总结:消费模型、玻璃五国和央行降准

来源《树我直言》

 

导读

 

分享一个极简消费模型,以及厘清一个概念“流动性不是放水”。

 

今天说三件事:消费模型、海外波动还有央行降准。


 


 

每年国庆七天的黄金周,是观察消费趋势最直观的方式。10月6-7号是返程高峰,6号铁路系统发送旅客1380万人次,比去年同期增长了11.5%。经济数据无穷无尽,但是我们只需要抓住问题的主要矛盾足矣,对于消费生意来讲,一个极简却有效的模型就是:

 

消费生意极简模型 = 流量 x 客单价

 

旅客数量就是流量,国庆人们的出行,不像春节走亲访友回家看看,亲情和文化属性更重。黄金周本身就有很强的商业暗示和消费驱动的心智特征,你想到黄金周,心智中涌起的第一个念头一定是旅游、购物和消费这些商业行为。所以,黄金周的流量上升,远远比春节的流量,有更大的商业价值,现在它的流量增幅超过11%。

 

关于客单价,中国之大人口之多,没办法穷尽统计。但是商业中典型的规律是:一个正常经营的生意,客单价很少会出现同比下降,它至少以通胀的速度每年同比提高,一些好生意,甚至会带来两位数的客单价增幅。

 

于是,你用这个极简的公式,流量 x 客单价,基本可以毛估估现在消费的增长率大概是多少(根本不用理会那些消费升级还是降级的无效讨论,数据在你心里),然后在这个基础上去分析细分消费行业的投资机会,就会很管用。

 

 

 

我们在休假的时候,海外可是没闲着。但全球市场似乎也患上了假期综合症,集体表现不在状态。欧美主流市场基本跌幅在1%左右,我们香港的表现波动要更大一些。

 

美联储加息显然对市场是有影响的。很多海外货币,在美元加息之后受到波及。现在最新C位出道的一个组合叫做玻璃五国(Fragile Five),包括:南非、巴西、土耳其、印度和印度尼西亚。为什么叫玻璃五国,因为这五个经济体基本都是极度依赖外资投资和贸易的,美联储加息之后,只要你是资本项目下可自由兑换,那么外资可以自由进出,这种经济体的波动就会非常巨大。在年初至今表现最差的货币榜单前七名,玻璃五国全部榜上有名。

 

有意思的是,玻璃五国在十五年前,他们当中有两位成员是作为金砖四国的首发成员出道的,可是十五年过去,从金砖变成玻璃,不得不让人唏嘘感慨:对于外资的依赖和使用,可谓成也萧何,败也萧何,它们作为资本可自由兑换经济体的遭遇,让我们重新审视一个现实:资本项目下不完全开放,是对我们极为有利的保护措施和防火墙。

 

 

 

最后一件事,和我们自己关系密切:中国央行宣布10月15日起执行降准一个百分点。

 

市场各路解读已经出来了,大部分的解读用了“放水”这个词,说这是用来对冲海外市场最近的波动。严格来说这么理解是很不准确的。

 

之所以选择10月15号降准,是因为正好在15号当天麻辣粉到期,商业银行需要给央行还钱。麻辣粉说的就是央行给银行借的零花钱,一般期限是六个月,但是要注意,麻辣粉是个基础货币,基础货币就像麻辣粉那个干粉,加了水会膨胀,按照最新14.5%的准备金率,每投出来1块钱基础货币,可以产生出大约6.9元的流动性。

 

重点在于15号之后,央行的麻辣粉到期不给续期了,那么这意味着少了一大块基础货币。而且考虑到10月份税期马上就要到了,企业的资金周转压力开始加大,所以降准用以提前预调流动性。

 

请特别注意,流动性不是放水,这不是文字游戏,看上去字面好像很像,但是性质上有本质差别。

 

流动性是个调短期资金松紧,应对资金拆借的举动。

 

放水,我们一般认为是利率的升降,只有利率变,才会对楼市和股市的估值造成深远的影响。

 

厘清重要概念中的重要问题,用极简的方式抓住主要矛盾,也许你就离真相和小目标,就又接近了一步。

 

 

许树泽,财经专栏作家,资深财经节目主持人、评论员。著有《不可不知的经济真相》,获得财资一家年度十大好书称号,被评为蓝狮子年度图书和优秀作者。 专注于行业研究,发掘公司长期价值。

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